“果链三巨头”事迹分化
（原标题：“果链三巨头”事迹分化）
2023年破费电子行业权贵下滑，上至晶圆制造、下至智高手机结尾，事迹下滑成为主基调。手脚破费电子行业中最具代表性的苹果公司，其供应链的事迹发扬是不雅察行业变化的一个切口。
而在其供应链中，又以在A股上市的立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、蓝念念科技（300433.SZ）三家公司最为典型，被市集并称为“果链三巨头”。
跟着A股年报季收官，三家公司的2023年龄迹呈现出不同看点：有难逃大环境影响的下滑；有繁难的事迹考究；也有行业低迷下的逆势增长。复苏、下滑，看似矛盾的词汇交汇，勾画出“果链三巨头”不同的转型旅途。
频年来，21世纪经济报说念记者持续暖热果链的转型升级，见证了其在成本市集从“众星捧月”到“遇冷”转型，2023年行业的全体下行，更让产业链雪上加霜。一贯坚挺的苹果产业链，如何走过这一年的行业低谷期？此前纷纷高调进犯的新动力汽车赛说念，转型生效如何？21世纪经济报说念记者整理了“三巨头”频年来的事迹数据，试图复原这个暖热度极高的产业链生态变迁。
果链的事迹韧性
破费电子行业的全体下行，已有各方数据佐证。结尾的数据最为直不雅：IDC发布的敷陈骄贵，2023年全球智高手机出货量同比下落3.2%，降至11.7亿部，是十年来最低的全年出货量。上游形式，凭证好意思国半导体行业协会(SIA)发布的敷陈，全球半导体行业2023年销售总数为5268亿好意思元，较2022年销售总数5741亿好意思元下落了8.2%。
具体到微不雅层面，从A股维度来看，以Wind数据破费电子（中信）因素股为样本，95家产业链公司2023年完了的包摄净利润总和为289.7亿元，而上一年板块净利润总和为333.7亿元。板块全体盈利下滑，是为行业低迷的一个注脚。
而“果链三巨头”在板块中的重量有多重？
2023年，立讯、蓝念念、歌尔三家公司的净利润为150.6亿元，占据扫数板块的半壁山河；对比2022年的133.6亿元，亦有所增长。这从一定过程上反馈出苹果产业链的事迹韧性。
其中，立讯精密的体量最大，2023年完了营业收入2319.05亿元，同比增长8.35%；归母净利润109.52亿元，同比增长19.53%；归母扣非净利润为101.86亿元，同比增长20.65%。
公开报说念骄贵，立讯精密为苹果代工iPhone、Apple Watch、AirPods和Apple Vision Pro等家具。
从业务组成来看，2023年，立讯精密来自破费性电子业务营收占比85.03%，相较于上一年的83.95%有所增长，皆备值增长175亿元。其对行业的趋势判断是，破费电子市集在（2023年）下半年回暖趋势显着，格外是智高手机、智能可衣着诞生、个东说念主狡计机等主要品类正牢固扭转低迷气象。
值得暖热的是，立讯精密与大客户绑定进一步加深。2023年，其对第一大客户销售占比达到75.24%，2022年第一大客户占比为73.28%。
在最新的机构调研中，立讯精密表露，公司的破费电子业务，除了大客户之外的家具线均呈碎屑化发展，但也有好多积蓄的增量孝顺。
歌尔股份的体量排在第二，2022年公司营收一度达到千亿元以上。不外2023年有所下滑，完了营业收入985.74亿元，同比下落6.03%；归母净利润10.88亿元，同比下落37.8%；完了扣非净利润8.6亿元，同比下落47.2%。
歌尔股份此前给外界最考究的标签莫过于是AirPods的代工商，其主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，其中智能声学整机业务的最主要家具就是TWS智能无线耳机。
但2022年智能声学整机家具的砍单风云，让歌尔事迹蒙尘。2023年，其自2012年起重点押注的VR界限也靠近需求怨恨，导致事迹连接下滑。
蓝念念科技业务体量天然在三巨头中最小，股票配资网但2023年的发扬相对正经。当年完了营业收入544.91亿元，同比增长16.69%；归母净利润为30.21亿元，同比增长23.42%；完了扣非净利润22.5亿元，同比增长14.48%。
与上年一度堕入耗损比拟，2023年的蓝念念科技可谓事迹考究，营收冲突500亿元创历史新高，单季度的发扬来看，营收、净利润均完了逐季增长。仅仅净利润方面比拟岑岭期2020年的49亿元仍有差距。
蓝念念科技是苹果的玻璃供应商。一个值得暖热的变化是，蓝念念科技对苹果的销售有所下滑，2023年销售金额为315亿元，占比57.83%；而在2022年，蓝念念科技对苹果的销售达到331.4亿元，占比为70.96%。
从2023年三家公司事迹对比来看，立讯精密已紧紧占据“果链一哥”的地位，即即是在破费电子行业周期性退换的情况下，其事迹也展现出韧性。值得玩味的是，在其他公司主动或被迫镌汰对苹果依赖的情况下，立讯与大客户的绑定仍在进一步加深。
事迹渐渐分化
未必在十年前，果链三巨头的状貌远非当下如斯。2014年，立讯精密的营收还不足百亿元，不足另两家公司，2015年营收也才刚过百亿元。但到了2018年，差距就运行出现。
当年，受行业退换影响，蓝念念科技和歌尔股份事迹均有所下滑，但立讯精密的营收、净利润均两位数增长，营收破350亿元，被市集觉得超出预期，主要收成于大客户新家具彭胀顺利。
2019年，个股期权立讯精密的营收达到625亿元，蓝念念科技则刚冲突300亿元，歌尔股份刚冲突350亿元。2020年，立讯精密营收依然达到925亿元，2021年达到1539亿元。2022年，歌尔股份营收历史性冲突1000亿元，蓝念念科技仍不足500亿元，而立讯精密则达到了2140亿元。
立讯精密快速崛起的背后，是其为市集称说念的并购整合才气。据统计，其围绕苹果伸开的并购有十余起，包括收购昆山联滔电子有限公司，成为iPad通顺线的供应商；通过收购江苏纬创和昆山纬新100%股权，切入iPhone代工业务等。
围绕苹果这个大客户不休扩伟业务线，并拓展高卑鄙产业链布局，成为立讯精密的并购干线，亦然其作念大作念强的根柢。
而从歌尔股份和蓝念念科技近几年的转型效果来看，均在主动或被迫地镌汰对苹果的依赖。
蓝念念科技对苹果的销售有所下滑是一个最直不雅的效果，2021年公司以致投资光伏赛说念寻找新机遇。
歌尔股份自2012年运行布局VR/AR产业，在AirPods出货量放缓之后，歌尔也将重点改革至VR/AR业务。2021年，公司以VR/AR为代表的智能硬件营收占比达41.94%，进步智能声学整机业务，成为第一业务。到2023年底，该业务占比依然达59.56%，而该业务的主要客户是Meta、索尼、Pico等。
早些年元天地办法风起，以致在AirPods砍单风云之下，歌尔押注的VR业务都曾带来新的成本故事，但跟着元天地办法落潮，VR出货量下落也反过来影响了歌尔的事迹成长。
与苹果的深度绑定，对一家供应商而言一直存在“硬币的两面”。欧菲光被剔除果链、歌尔被砍单，让市集看到大客户依赖的风险，并尝试拓展新的界限。但从上述三家果链公司的事迹发扬可直不雅感受：与苹果绑定越来越深的立讯精密得到了更快发展，而镌汰对苹果依赖的公司事迹则受到了影响。短时刻内，苹果订单的多寡仍是影响供应生意绩的要津因素。
一位电子产业链分析东说念主士向记者表示，往常果链企业享受了苹果高速发展的红利，但目下供应链风险越发得到企业暖热，运行探索新的界限。“惟一是苹果供应链都有被苹果毁灭的风险，苹果在供应关系中一直掌抓主动权，除非有中枢技巧，苹果暂时需要你，况兼即使如斯苹果也会栽种更多供应商，最终让你降价或毁灭你，暂时莫得派遣按序。”
汽车业务暂难“扛鼎”
不把鸡蛋放在一个篮子里，是许多果链企业造反风险的策略。即即是破费电子盘子越作念越大的立讯精密，也在大举进犯新动力汽车市集，这险些是果链企业转型的共同遴选。
2023年，立讯精密汽车互联家具及精密组件业求完了营收92.52亿元，同比增长50.46%，是各伟业务板块中增速最高的。占总营收比重为3.99%，较上年的2.87%有所进步。
年报表露，公司已酿成汽车线束通顺器、智能座舱、车身电子、电源处分四大细分业务板块，中永恒贪图是成为全球汽车零部件Tier1带领厂商。
比拟破费电子的大盘子，立讯精密汽车业务的体量仍然很小，但其在这一界限的增长贪图对准得更远。
在4月底的一次机构调研中，公司处分层修起投资者“汽车板块改日是否不错督察目下的增速”的发问称，“公司汽车零部件在2000亿范围之前不需要去惦记这个问题，也就是说接下来10年都无谓惦记，以致咱们可能不到10年就不错完了2000亿这个贪图。”
从2000亿贪图来看，立讯精密对汽车业务改日的高速增长显着充满信心。
蓝念念科技天然对苹果的销售有所镌汰，但手脚基本盘的智高手机与电脑类业务仍然保持了增长，2023年完了收入449.01亿元，增速17.5%，这也表现来自其他结尾品牌的收入有了较大进步。同期，公司来改过动力汽车业务的营收增长最快，达到39.47%，为49.98亿元，占比为9.17%，上年占比为7.67%。据悉其汽车客户有特斯拉、宁德期间、良马、驰骋、人人、想象、蔚来、比亚迪等。
歌尔股份也将汽车电子列为与破费电子一同重点发展的业务，敷陈期在传感器、AR HUD模组及光学器件等细分方朝上得回了积极的业务进展，目下车载HUD曲面镜及PGU模组均已完了量产出货。
不外，在家具分类中，歌尔股份并未像其他果链企业将汽车业务单列，目下尚未可知其具体占比情况。从联系描摹来看，汽车电子被归在了精密零组件业务，前年该业求完了营收129.9亿元，占比13.18%。
这表示着汽车业务在歌尔股份营收盘子中的占比并不高，而从频年来收入组成的变化来看，其向VR/AR业务转型的优先级显着更高。
在4月的机构调研中，歌尔股份方面的修起也佐证了上述判断。公司处分层表示，“公司汽车电子联系业务已有一定的营收产出，但在公司全体营收中占比仍然较小。”被问及在破费电子需求怨恨的情况下是否沟通业务转型时，歌尔股份表示永恒看好破费电子行业的改日发展，短期的行业波动不会影响公司永恒的政策定力。
2024年被觉得是破费电子的复苏之年，但各方对卑鄙复苏强度仍有不对，关于果链企业而言，挑战犹在。新动力汽车被视为“下一个手机市集”，转型较早的果链企业依然吃到增长红利，但由此带来的安全、库存、运营成本等问题也将连接拷问他们。