东吴证券：给以继峰股份买入评级
东吴证券股份有限公司黄细里，刘力宇近期对继峰股份进行相干并发布了相干敷陈《2025年半年报点评：2025Q2功绩基本合适预期，乘用车座椅业务加快放量》，给以继峰股份买入评级。
继峰股份(603997) 投资重点 事件：公司发布2025年半年度敷陈。2025上半年公司兑现贸易收入105.23亿元，同比下落4.39%；兑现归母净利润1.54亿元，同比增长189.51%。其中，2025Q2公司兑现贸易收入54.86亿元，同比下落4.08%，环比增长8.91%；兑现归母净利润0.49亿元，同比增长45.06%，环比下落52.68%。公司2025Q2功绩基本合适咱们的预期。 2025Q2功绩基本合适预期，乘用车座椅握续放量。营收端，公司2025Q2兑现贸易收入54.86亿元，同比下落4.08%，环比增长8.91%。营收端的同比下滑瞻望主要系公司昨年三季度完成了好意思国TMD公司的剥离出表。毛利率方面，公司2025Q2概述毛利率为14.39%，同比提高0.02个百分点，环比下落1.93个百分点。时辰用度方面，公司2025Q2时辰用度率为13.28%，环比下落0.75个百分点，主要系财务用度率环比下落0.73个百分点。归母净利润方面，公司2025Q2兑现归母净利润0.49亿元，同比增长45.06%，环比下落52.68%。分业务及主体来看：格拉默方面，2025H1格拉默兑现贸易收入76.01亿元，同比下落11.89%，主要系好意思国TMD公司昨年下半年出售所致；兑现归母净利润0.93亿元，同比扭亏为盈，主要系格拉默握续鼓励各项降本增效口头。乘用车座椅业务方面，炒股2025H1公司乘用车座椅业求兑现营收19.84亿元，同比增长121%；兑现归母净利润-0.63亿元，同比耗费稍有扩大，主要系研发用度及工场端前置用度较高所致。 格拉默业务整合稳步鼓励，乘用车座椅通达成漫空间。公司收购格拉默后，在不断层和组织架构治疗、全面实行降本口头、治疗产能布局、拓展格拉默中国区业务等多方面握续鼓励格拉默的整合责任，后续跟着整合责任的鼓励，格拉默盈利智商将稳步提高。此外，公司当今正直肆布局乘用车座椅总成业务，公司在资本截止、就业反映等方面比较外资座椅企业有着较大的上风。现时，公司乘用车座椅业务正快速放量，且通过股权激发绑定座椅业务中枢主干，分享业务发展恶果，看好公司在乘用车座椅市集的份额握续提高。 盈利预测与投资评级：磋议到公司新技俩的量产经由以及下流配套客户的销量情况，咱们将公司2025-2027年归母净利润的预测治疗为5.21亿元、9.84亿元、13.38亿元（前值为6.46亿元、10.97亿元、13.84亿元），对应2025-2027年EPS辩认为0.41元、0.78元、1.05元，市盈率辩认为28.62倍、15.17倍、11.16倍，磋议到公司正直肆拓荒乘用车座椅业务，成漫空间雄壮，因此防守“买入”评级。 风险教唆：下流整车销量不足预期；新业务拓展不足预期；外洋整合不足预期。
本站数据中心说明近三年发布的研报数据计算，甬兴证券王琎相干员团队对该股相干较为深切，近三年预测准确度均值为25.76%，其预测2025年度包摄净利润为盈利6.8亿，说明现价换算的预测PE为21.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增握评级2家；昔日90天内机构野心均价为15.32。
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