中金公司：港股通红利税若诊治或减超百亿港元 有助提振心扉
5月9日，有阛阓音尘称，国内监管机构正商量减免内地个东谈主投资者通过港股通投资香港上市公司时，在取得股息红利时所需交纳的20%的所得税。本年两会技术，香港证监会主席雷添良也提议裁汰港股通个东谈主投资者的股息红利税收水平以及裁汰港股通内地投资者的准入圭臬。
中金公司在5月10日最新论述中指出，展望本次潜在诊治每年所带来的平直税收减免能够在100亿港元转折。淌若将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免可能扩大到200亿港元傍边。
“若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者关于港股，尤其是高分成关系板块的投资热心，短期提振心扉，始终也有助于改善港股阛阓流动性。”中金公司称。
面前港股通红利税圭臬个东谈主投资者为20%，红筹股最高达28%
中金公司论述自满，现在内地投资者通过港股通投资港股取得分成时，需要支付股息红利税。在面前圭臬下，内地投资者通过港股通投资所收取的红利税较平直在香港通畅账户的投资者更高。
具体而言，内地个东谈主投资者与投资基金（如公募等）方面，对内地个东谈主投资者通过港股通投资香港联交所上市H股取得的股息红利，H股公司按照20%的税率代扣个东谈主所得税；投资香港联交所上市的非H股取得的股息红利，由中国结算按照20%的税率代扣个东谈主所得税。个东谈主投资者在海外已交纳的预提税，可向中国结算把握税务机关苦求税收抵免。
关于香港上市的红筹股，在港股通20%的个东谈主所得税的基础之上，还会触及企业公告股息是否已计提10%企业所得税的情况。
中金公司例如称，以某红筹架构公司为例，作为境外注册的中资公司向非中国住户企业分拨股息红利时，该境外鼓吹须按10%的税收协定税率交纳预提所得税。类似关于港股通个东谈主投资者以及内地证券投资基金的20%的红利税后，港股通个东谈主投资最终或总姜被扣28%【10%+(1-10%)*20%=28%】的税率。
内地企业投资者（如社保与险资等）方面，一方面，对内地企业投资者通过港股通投资香港联交所上市股票取得的股息红利所得，计入其收入总数，照章计征企业所得税，但衔接抓有H股满12个月取得的股息红利所得，可照章免征企业所得税。
另一方面，非H股上市公司若已代扣代缴的股息红利所得税，内地企业投资者自行呈文交纳企业所得税时，可照章苦求税收抵免。
中金公司指出，通畅香港账户投资者所触及红利税更低，其中投资H股税率约为10%（非住户企业取得境内住户企业股息分成应按10%税率征收企业所得税），而投资红筹股的话可能触及的税率最高也为10%，主要需商量企业是否已计提10%企业所得税的股息分成。
平直减免规模相对有限，有助于提振阛阓心扉
中金公司暗示，据关系媒体报谈，本次港股通红利税收潜在诊治现在可能更多是针对内地个东谈主投资者，而关于愈加偏好高分成的始终价值投资者，操盘如社保与保障等本就不触及港股通红利税这一问题，因此潜在的平直税收减免无意有限。
“然则若本色上代表个东谈主投资者的公募基金不异被纳入进潜在诊治范围内，那么所带来的影响可能更大一些。”中金公司指出。
中金公司进一步指出，畴前三年技术，一王人港股通方向的累计分成总数年均约在1.8万亿港元。进而筹算港股通投资者在每只股票的抓仓占比以及20%的港股通红利税收圭臬，测算自满，港股通机制每年所征收的红利税收总数能够在450亿港元傍边。
“假定内地个东谈主投资者在港股通的投资占比约为1/4，展望本次潜在诊治每年所带来的平直税收减免能够在100亿港元转折。淌若将公募基金也纳入在内，那么可能带来的税收减免可能扩大到200亿港元傍边。”中金公司称。
不外，中金公司强调，商量到本年以来港股阛阓主板日均成交额大致在1000亿港元，这次潜在诊治所带来的短期平直减免规模或有限，但或从心扉层面带来提振。同期，中始终看有助于提振港股高分成金钱招引力，进步港股流动性，致使有助于部分公司AH溢价的不停。
港股高分成价值有望延续显露
建立方面，中金公司指出，从2021年算起，高分成计谋在A股和港股照旧衔接三年跑赢，并受到越来越多投资者的关注与喜爱，乃至成为决定投资收益的“输赢手”。
“不外，在近期港股阛阓受资金面推动快速反弹的初期，此前施展较强的传统分成如原材料、动力与电信等板块曾在互联网成长大涨的配景下遽然出现压力。因此，投资者关注本轮高涨中，分成和互联网成长‘哑铃’的跷跷板是否意味着分成因子失效。”中金公司称。
对此，中金公司以为，本轮互联网成长大涨的背后也并非扫数受盈利改善的影响，投资者敬重的更多是褂讪现款流和鼓吹陈述的高质料金钱，某种真理上不错动作是“新分成观念”。
“始终来看，分成金钱本色上是对冲始终陈述率下行，全社会投资陈述率全体走低的大环境，因此在财政发力灵验提振信用周期和需求，通胀尤其是PPI大幅上行前，分成因子计谋价值有望进一步显露。”中金公司指出。
方向筛选方面，中金公司提议投资者重在分成后劲与金钱欠债表，而非单纯股息率。高股息和高分成看似一词之差，含义和逻辑不同，高股息可能是股价低迷的效果而非简直的分成才气，如地产和金融等。相悖，高分成敬重的是抓续且褂讪的分成才气，因此现款流和金钱欠债表质料亦然病笃考量。
“建立方面，提议投资从盈利才气（解放现款流）、分成才气（分成比例、净现款、金钱欠债表景象）、分成意愿（如国企窥伺与监管条款）等三个维度入部属手。”中金公司称。